[참조링크] Why Shares of Nu Holdings, SoFi, and LendingClub Rose Today - Bram Berkowitz of The Motley Fool

What happened

Shares of several fintech and digital banking stocks got relief today, as tech stocks rallied after what has been an extremely difficult month of trading. The Nasdaq Composite index closed the final day of trading this month 3.4% higher, but still finished the month of January about 10% down.

Shares of the Brazilian fintech Nu Holdings (NYSE:NU) rose nearly 10% today, while shares of the fintech banks SoFi (NASDAQ:SOFI) and LendingClub (NYSE:LC) rose more than 12% and 11%, respectively. Nothing specific seemed to be driving the move other than the broader market rally.

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극도로 어려웠던 한 달간의 트레이딩 이후 테크 주식들이 랠리를 이어감으로써 몇몇 핀테크와 디지털 뱅킹 주식들의 주가가 오늘 안정을 얻었습니다. 나스닥 종합지수는 마지막 날 이번 한달 기준 3.4% 높아지며 마감했으나, 1월은 여전히 10% 하락한 상태로 종료되었습니다.

브라질 핀테크인 누 홀딩스 는 금일 거의 10% 상승했으며, 핀테크 은행인 소파이와 렌딩클럽은 각각 12%와 11% 더 상승했습니다. 전체적인 시장 랠리 외에 이러한 움직임을 이끈 어떤 특별한 것도 보이지는 않습니다.

So what

Tech and fintech stocks have been taking a beating since November when the Federal Reserve significantly changed its outlook on how it viewed inflation and the economy.

The agency has now indicated that it will likely end the additional bond purchases it started making at the beginning of the pandemic by March, at which time it will also likely begin raising its benchmark overnight lending rate, which is known as the federal funds rate. The Fed has also indicated that it may look to shrink its balance sheet after it starts raising rates, which means it would effectively remove liquidity from the economy.

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연방 준비제도 이사회가 인플레이션과 경제를 어떻게 바라봐야 할지에 대한 관점을 두드러지게 바꾼 11월 이래로 기술 및 핀테크 주식들은 큰 타격을 받고 있습니다.

기관은 이제 팬데믹과 함께 시작된 추가적인 채권 구입은 3월 끝날 것으로 보이며, 이 시기부터 연방 기금 금리로 알려진 benchmark overnight 대출 금리 또한 인상되기 시작할 것이라고 밝혔습니다. 연준은 또한 금리 상승이 시작된 이후 대차대조표를 축소하는 것을 고려중이라고 시사했는데, 이는 경제에서 유동성을 효과적으로 제거하는 것을 의미합니다.

The new outlook is a very abrupt change from what it was six months ago, when investors and analysts didn’t think the Fed would raise rates until the end of 2022 or early 2023. At the start of 2021, many would have said the Fed might not raise rates until 2024. The new outlook resulted in investors rotating out of tech and fintech stocks. Earlier this month, Atlantic analyst Simon Clinch wrote in a research note of “hostility toward growth stock multiples.”

The digital marketplace bank LendingClub recently reported earnings results and revenue numbers for the fourth quarter of 2021 that beat analyst estimates. But management also guided for lower earnings and more modest origination growth than analysts had been expecting this year, and the stock was crushed, falling more than 30% the day after the company reported earnings.

Investors seem to be worried that LendingClub’s results may indicate that the growth party is over for some of these fintech companies. Still, LendingClub is projecting revenue growth of more than 40% this year and for earnings to rise more than sixfold in 2022. The problem is that the results do not suggest nearly as much growth when you annualize third- and fourth-quarter earnings numbers.

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이러한 새로운 입장은 투자자들과 분석가들이 연준은 2022년말 혹은 2023년초까지는 금리를 올리지 못할 것이라 생각했던 6개월 전에 비해 매우 급격한 변화입니다. 2021년초만 해도 많은 사람들은 연준이 2024년까지 금리를 올리지 않을 것이라고 말했습니다. 이 입장은 투자자들이 기술 및 핀테크 주식으로부터 빠져나오는 결과를 야기했습니다. 이번달 초(1월 초), Atlantic 분석가 Simon Clinch 는 분석 노트에 “성장주 멀티플에 대한 적대감” 이라고 기록했습니다.

디지털 마켓플레이스 은행인 렌딩클럽은 최근 분석가들의 예측치를 넘어서는 2021년 4분기 실적 결과와 수익 수치를 발표했습니다. 그러나 경영진은 또한 분석가들에 의해 올해 기대되는 것보다 더 낮은 실적 가이드와 보통 수준의 매출 성장치를 발표했으며, 이 회사가 실적을 발표한 일자 이후 주식은 30% 이상 폭락했습니다.

투자자들은 렌딩클럽의 결과가 이러한 몇몇 핀테크 회사들의 성장 파티가 끝난 것을 의미하는 것은 아닌가 걱정하는 것으로 보입니다. 여전히 렌딩클럽은 올해 40% 이상의 수익성 성장과 2022년 6배의 실적 성장을 예상하고 있습니다. 문제는 이러한 결과들이 3분기 및 4분기 실적 수치를 연간으로 환산할 때와 거의 같은 성장을 보여주지는 않는다는 것입니다.

Now what

Since it’s trading at less than 13 times projected 2022 earnings, I believe LendingClub has been oversold. Because the company holds a portion of its high-yielding loan originations on its balance sheet, I believe it can still perform well even if it doesn’t grow originations by a huge amount each year.

For other highly valued fintech companies such as SoFi and Nu, I am still unsure whether they have seen a bottom. SoFi still has a market cap of close to $10 billion, while Nu still has a market cap of nearly $34 billion. Neither one is profitable yet. The good news is that they look much more attractive on a price-to-revenue basis than they did in the past.

But I still have concerns that the market may not be so nice if earnings results or 2022 guidance comes out lower than anticipated, so I would treat carefully. While the market may look oversold, it’s still unclear right now exactly what the Fed will do this year and how the market might react.

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저는 2022년 예상 실적의 13배 미만으로 주식이 거래되고 있기 때문에 렌딩클럽이 과매도되었다고 믿습니다. 이 회사는 대차대조표상 대출로 인한 고수익의 매출을 유지하고 있기 때문에 저는 매년 엄청난 양으로 매출이 성장하지 않을지라도 좋은 움직임을 여전히 보일 수 있을 것으로 믿습니다.

SoFi, Nu 와 같이 다른 고평가된 핀테크 회사들에 대해서도 저는 여전히 이것들이 바닥에 도달했는지 확신이 없습니다. 소파이는 여전히 $10 billion 에 가까운 시가총액을 보유하고 있으며, 누뱅크도 거의 $34 billion 의 시가총액을 여전히 보유하고 있습니다. 둘 중 어느 쪽도 아직 수익성이 없습니다. 좋은 소식은 과거에 비해 그것들이 가격 대비 수익 기준으로 더 매력적으로 보인다는 것입니다.

그러나 저는 실적 결과 또는 2022년 가이던스가 예상보다 더 낮다면 여전히 시장이 그렇게 좋지 않을 것으로 생각하고 있으므로, 조심스럽게 다룰 것입니다. 시장이 과매도된 것으로 보이지만, 정확히 연준이 올해 무엇을 할 지와 시장이 어떻게 반응할지는 지금 당장은 분명하지 않습니다.

Written on February 1st , 2022 by namu